Knock-Out-Zertifikat

Ein Knock-Out-Zertifikat ist ein strukturiertes Finanzprodukt, das Anlegern die Möglichkeit bietet, von Kursbewegungen eines Basiswerts zu profitieren, sei es eine Aktie, ein Index, eine Währung oder eine Rohstoff. Es kombiniert Elemente von Optionen und Zertifikaten und bietet Anlegern eine Hebelwirkung, um potenziell hohe Renditen zu erzielen. Allerdings birgt es auch ein erhöhtes Risiko, da Anleger ihr eingesetztes Kapital teilweise oder vollständig verlieren können, wenn der Basiswert einen vorab festgelegten Schwellenwert ("Knock-Out") erreicht oder unterschreitet.

Aufbau eines Knock-Out-Zertifikats

Ein Knock-Out-Zertifikat besteht aus folgenden Komponenten:

1. Basiswert: Dies ist der Vermögenswert, auf den sich das Zertifikat bezieht. Es kann sich um eine einzelne Aktie, einen Index, eine Währung oder einen Rohstoff handeln.
   
2. Laufzeit: Das Zertifikat hat eine bestimmte Laufzeit, während der Anleger in der Regel an potenziellen Kursbewegungen des Basiswerts partizipieren kann.
   
3. Basispreis: Dies ist der Referenzpreis des Basiswerts zum Zeitpunkt der Ausgabe des Zertifikats. Der Basispreis dient als Ausgangspunkt für die Berechnung der Wertentwicklung des Zertifikats.
   
4. Knock-Out-Schwelle: Dies ist der Schwellenwert, bei dem das Zertifikat automatisch verfällt und wertlos wird. Wenn der Kurs des Basiswerts die Knock-Out-Schwelle erreicht oder unterschreitet, wird das Zertifikat sofort beendet und der Anleger verliert sein eingesetztes Kapital.
   
5. Hebel: Ein Knock-Out-Zertifikat bietet in der Regel eine Hebelwirkung, d.h. eine kleine Änderung im Kurs des Basiswerts führt zu einer überproportionalen Änderung im Wert des Zertifikats. Dies ermöglicht potenziell höhere Renditen, birgt jedoch auch ein erhöhtes Verlustrisiko.

Long und Short Knock-Outs sind zwei verschiedene Arten von Knock-Out-Zertifikaten, die sich in ihrer Ausrichtung und ihrer Reaktion auf Kursbewegungen des Basiswerts unterscheiden. Hier ist eine Erläuterung der Unterschiede zwischen Long und Short Knock-Outs:

Long Knock-Outs:

1. Ausrichtung: Long Knock-Outs sind darauf ausgerichtet, von steigenden Kursen des Basiswerts zu profitieren. Ein Anleger, der ein Long Knock-Out-Zertifikat kauft, spekuliert darauf, dass der Kurs des Basiswerts steigen wird.
   
2. Funktionsweise: Bei Long Knock-Outs führt ein Anstieg des Kurses des Basiswerts in der Regel zu einem Anstieg des Werts des Zertifikats. Der Anleger kann durch den Hebel des Zertifikats von überproportionalen Gewinnen profitieren, wenn der Kurs des Basiswerts steigt.
   
3. Risiko: Das Risiko bei Long Knock-Outs besteht darin, dass der Kurs des Basiswerts unter die Knock-Out-Schwelle fällt. In diesem Fall verliert der Anleger sein gesamtes eingesetztes Kapital, da das Zertifikat wertlos wird.

Short Knock-Outs:

1. Ausrichtung: Short Knock-Outs sind darauf ausgerichtet, von fallenden Kursen des Basiswerts zu profitieren. Ein Anleger, der ein Short Knock-Out-Zertifikat kauft, spekuliert darauf, dass der Kurs des Basiswerts sinken wird.
   
2. Funktionsweise: Bei Short Knock-Outs führt ein Rückgang des Kurses des Basiswerts in der Regel zu einem Anstieg des Werts des Zertifikats. Der Anleger kann durch den Hebel des Zertifikats von überproportionalen Gewinnen profitieren, wenn der Kurs des Basiswerts sinkt.
   
3. Risiko: Das Risiko bei Short Knock-Outs besteht darin, dass der Kurs des Basiswerts über die Knock-Out-Schwelle steigt. In diesem Fall verliert der Anleger sein gesamtes eingesetztes Kapital, da das Zertifikat wertlos wird.

Unterschiede zusammengefasst:

• Ausrichtung: Long Knock-Outs profitieren von steigenden Kursen, während Short Knock-Outs von fallenden Kursen profitieren.
  
• Funktionsweise: Bei Long Knock-Outs führt ein Kursanstieg zu Gewinnen, bei Short Knock-Outs führt ein Kursrückgang zu Gewinnen.
  
• Risiko: Das Risiko bei Long Knock-Outs besteht in einem Kursabsturz unter die Knock-Out-Schwelle, während das Risiko bei Short Knock-Outs in einem Kursanstieg über die Knock-Out-Schwelle besteht.

Beim Handel mit Knock-Out-Zertifikaten ist es wichtig, die Ausrichtung des Zertifikats zu berücksichtigen und die potenziellen Risiken und Chancen sorgfältig abzuwägen. Anleger sollten ihre Handelsstrategie entsprechend ihren Marktanalysen und Risikotoleranzen anpassen.

Risiken und Überlegungen

Knock-Out-Zertifikate bieten Anlegern die Möglichkeit, von kurzfristigen Kursbewegungen zu profitieren, aber sie bergen auch erhebliche Risiken. Zu den Risiken gehören:

1. Totalverlust: Wenn der Basiswert die Knock-Out-Schwelle erreicht oder unterschreitet, verliert der Anleger sein gesamtes eingesetztes Kapital.
   
2. Volatilitätsrisiko: Knock-Out-Zertifikate sind aufgrund ihrer Hebelwirkung anfällig für starke Kursbewegungen, was zu hohen Gewinnen oder Verlusten führen kann.

Bevor ein Anleger ein Knock-Out-Zertifikat kauft, sollte er sich der Risiken bewusst sein und eine fundierte Entscheidung treffen, die auf seinen Anlagezielen, seiner Risikotoleranz und seiner Marktanalyse basiert. Es ist auch ratsam, sich mit den spezifischen Bedingungen und Kosten des Zertifikats vertraut zu machen, um Überraschungen zu vermeiden.

Beispielhafte Überraschungen:

Der Basispreis wird bei den meisten Produkten kalendertäglich um einen Anpassungsbetrag angepasst. Dieser enthält eine Finanzierungskomponente, die der Emittentin aus der Finanzierung der Hebelwirkung des Produkts entsteht und sich aus einem bestimmten Marktzins sowie einer von der Emittentin nach billigem Ermessen festgelegten Risikoprämie zusammensetzt. Die Knock-out-Barriere entspricht immer dem Basispreis. Zusätzlich werden, sofern der Basiswert eine Dividende ausschüttet, der Basispreis und die Barriere in der Weise angepasst, dass diese Anpassung die Kursanpassung, die der Basiswert aufgrund der Dividendenausschüttung erfährt, abzüglich zu zahlender Steuern oder anderer Gebühren und Kosten, reflektiert.