ADIDAS AG Aktienanalyse - Jetzt shorten? (DE000A1EWWW0)

Unternehmensportrait:

Zuerst eine kurze Vorstellung, was die adidas AG überhaupt macht und womit sie Ihr Geld verdient, um letztendlich Ihre Aktionäre zu bedienen und glücklich zu stellen.

Die adidas AG ist eines der weltweit führenden Unternehmen der Sportartikelbranche mit einem umfassenden Produktsortiment, das Sportschuhe, Bekleidung und Zubehör beinhaltet. Die Produkte werden unter den Marken adidas und Reebok vertrieben. Dabei setzt der Konzern auf eine große Vielfalt an Artikeln und bietet sowohl Spitzensportlern eine bestmögliche Ausrüstung als auch Freizeitbekleidung für Amateure, die den neusten Modetrends folgt. Das Portfolio ist daher sowohl auf den Massenmarkt als auch auf Nischenbereiche von Sport- und Freizeitbekleidung ausgelegt. Bei der Entwicklung der Produkte stehen innovative Entwicklungen wie neue Dämpfungstechnologien, Lightweight, Nachhaltigkeit und digitale Sporttechnologien im Fokus.

Unternehmenskalender:

KW 10 | 05.03.2025 Jahresabschluss
KW 18 | 29.04.2025 Quartalszahlen 1. Quartal
KW 20 | 15.05.2025 Hauptversammlung
KW 31 | 30.07.2025 Quartalszahlen 2. Quartal
KW 44 | 29.10.2025 Quartalszahlen 3. Quartal

Bevor wir in die direkte Analyse eintauchen ein Überblick über die kommenden wichtigen Financial Reports Dates und eine Übersicht über die Aktionärsstruktur. Das gute und wichtige für Kursbewegungen am Markt ist ein großer Anteil an Privataktionären. Ich schaue mir vor einem langfristigen Kauf immer die Strukturverhältnisse an. Ich möchte nämlich Einschätzen können ob bekannte bzw. große Institutionen große Bestände halten. Bei Adidas sind keine Ausreißer erkennbar und man kann darüber hinweg schauen.

Meine Einschätzungen beruhen immer aufs hier und jetzt und nicht was vorher war. Nur so kann ich saubere Finanzentscheidungen treffen.
Für die Kursbewegung ob hoch, runter oder sich seitwärts im Kreis drehen interessiert letztlich und allein das, was unterm Strich steht und weiter dort stehen wird. Darum interessiert mich zuallererst die kurzfristige, dann mittelfristige und dann langfristige Sicht. Das ist erstmals wichtig. Warum? Wenn ich den kurzfristigen Aspekt nicht zuerst betrachte, um den mittelfristigen Verlauf zu beurteilen kann es mir passieren, dass mir der Kurs nach unten abhaut. Fatal bei Investments im Hoch. Erst dann mache ich eine Langfristige Einschätzung. Diese Zeitkorridore schauen wir uns nun nach und nach an und nehmen Adidas unter die Lupe.

Kurzfristiger Ausblick:

Q4 wurde nun am 21.01.2025 veröffentlicht. Dabei wurden im vierten Quartal ein positives Ergebnis verkündet. Mit circa 1 Milliarde Euro operativen Gewinn fällt 2024 insgesamt deutlich besser aus als 2023. 2022 waren es 250 Mil. Euro und 2021 1,5 Mrd. Euro Nettogewinn. Trotz dieser Erfolge plant Adidas, bis zu 500 Stellen am Hauptsitz in Herzogenaurach abzubauen, um die Unternehmensstruktur zu straffen und effizienter zu gestalten. Diese Maßnahme ist Teil einer Strategie zur Dezentralisierung, bei der mehr Verantwortung an die einzelnen Märkte übertragen wird. Insgesamt deuten die verfügbaren Daten auf eine positive Entwicklung von Adidas hin, geprägt von Umsatzwachstum, gesteigerter Profitabilität und einer strategischen Neuausrichtung zur Verbesserung der operativen Effizienz. Bankhäuser wie UBS, DZ BANK und JPMorgan legen auf Grundlage dieser jüngsten Ereignisse Ihre Kursziele neu fest. Dabei bewegt man sich zwischen 250 bis 300 Euro je Anteil. Meines Erachtens wird kurzfristig ein Angebotsüberhang entstehen, da viele Kleinaktionäre Ihre Gewinne realisieren möchten. Die Nachfrage wird den Angebotsüberhang nicht direkt ausgleichen und die Aktie auf circa 240 bis 245 Euro fallen lassen. Der 21-Tages-ATR liegt bei der Börse XETRA bei 5,72 Euro. Dies bestärkt einen entsprechender Kursabfall.

Mittelfristiger Ausblick:

Nach dem kurzen Kursfall wird die Nachfrage das Angebot wieder überwiegen und den Kurs nach oben peitschen. Aktionäre wollen Dividende sehen und müssen letztendlich das Papier kaufen. Dies führt automatisch zum Kursanstieg. Im Mai 2025 wird darüber an der HV abgestimmt. Ich schätze den Dividendenwert auf 2 bis 2,5 Euro ein. Aber wohin geht der Kurs? In Anbetracht der Wetterbedingungen besteht ein Bedarf an Wintersportartikeln. Auch der Blick in die geplanten Sportthemenkalender 2025 führt zum Konsum.
Adidas ist nachhaltig aufgestellt. Damit mein ich nicht den Umweltkonsens der den Grünen vorschwebt. Ich meine damit die Produkte selbst, die Technik, die Hilfsmittel der Mitarbeiter und vieles mehr. Sind wir doch mal ehrlich – wenn eine Maschine durchgelutscht ist – verdammt noch mal kauft was Neues und geht mit der Zeit. Adidas will seine Marke auch noch die nächsten Jahrzehnte an uns verkaufen.
Bringen wir den ROE in Spiel, um uns die Eigenkapitalrentabilität anzusehen. Kurz um, 1Mrd./5 Mrd. sind 20 %. Das ist sehr gut.
Zukünftig wird Adidas wieder mehr investieren, um Ihre Marktanteile zu stärken bzw. zu vergrößern.
Der Kurs wird weiter steigen und die 280 bis 290 Euro knacken. Dabei wird kurzzeitig das Allzeithoch von über 320 Euro tangiert.

Langfristiger Ausblick:

Spätestens ein Jahr nach Allzeithochtangierung und einem weiteren erfolgreichen Geschäftsjahr wird sich die Konkurrenz noch bemerkbarer machen als jetzt schon und zu einem Kursfall auf 190 bis 210 Euro führen. Grund hierfür wird ein Angebotsüberhang sein. Zwischen 2020 und Mitte 2021 fanden große Anteilskäufe zu hohen Kursen statt. Diese Personenkreise warten nun den Anstieg ab um Papiere abzustoßen. Auf Nachfrageseite werden viele nicht bereit sein diesen Preis zu zahlen und sich auf Alternativen stürzen, welche Ihre Potenziale noch ausschöpfen zu versuchen und höhere Renditen versprechen. Die Branche wird allgemein von Konkurrenz geflutet und Umschichtungssignale in die Allgemeinheit senden.

Handlungsempfehlung:

Adidas zeigt sich aktuell als solide und innovative Marke, die kurzfristig Stabilität, mittelfristig Wachstumspotenzial und langfristig Herausforderungen aufweist. Für mich folgen differenzierte Empfehlungen: Aktuell die Aktie shorten und warten bis der Kurs unter die 38 Tageslinie fällt, was noch vor der Hauptversammlung im Mai passieren wird. Mit veröffentlichtem Jahresabschluss am 05.03.2025 wird die Nachfrage steigen. Den Short Hebel würde ich hoch wählen bei weit entferntem Knock-out bzw. direkt einen Faktorschein ohne Knock-out wählen. Unter der 38 Tageslinie die Aktie selbst kaufen um Dividenden (letztes EX-Datum 17.05.2025) berechtigt zu sein. Den um die Dividende bereinigten Kurs kurz abwarten und dann sind regelmäßige Marktbeobachtung notwendig, um auf potenzielle Risiken rechtzeitig reagieren zu können.